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  自2025年10月2日触及阶段性高点以来，恒生科技指数便陷入了漫长的回调通道。Wind多个方面数据显示，截至2026年5月26日，该指数区间累计跌幅已超24%，跑输全球主要科技指数。

  分析人士认为，这主要与指数中“AI含量”偏低、可选消费权重过高有关。随着MiniMax-W、智谱等AI大模型龙头被纳入恒生科技指数，市场预期指数结构有望迎来制度性修正。当前指数估值已处于历史偏低水平，具备左侧逐步布局机会。

  全球科技股的狂欢，似乎与港股科技巨头们无关。Wind多个方面数据显示，上周，恒生科技指数再度下跌1.45%，在全球主要科技指数中表现偏弱。将时间轴拉长看，自2025年10月2日盘中站上6715.46点的阶段新高后，该指数便急转直下，进入了长达近八个月的震荡下行走势。截至5月26日，恒生科技指数累计下跌超1700点，累计跌幅已超24%。

  在指数成分股内部，分化亦十分剧烈。腾讯控股、美团等权重股业绩预期承压，股价持续磨底。有必要注意一下的是，尽管证券交易市场价格表现惨淡，资金却呈现出“越跌越买”的态势。Wind多个方面数据显示，跟踪恒生科技指数的13只ETF产品在2025年10月9日至2026年5月26日期间，累计获得约1018亿块钱的资金净流入。而截至2026年2月末，该数字为918亿元人民币，这在某种程度上预示着仅2026年3月至5月这三个月内便新增约100亿元人民币的净流入，显示出内资仍然愿意配置港股科技板块。

  同时，资金流向出现了明显的结构性分化。在成分股层面，2025年10月9日至2026年5月26日期间，南向资金对恒生科技指数成分股合计净买入约48.9亿股，保持持续净流入态势。但在ETF层面，同期，恒生科技ETF整体出现资金净流出约12.26亿港元，表明资金更倾向于直接投资成分股，而非通过ETF进行配置。

  面对恒生科技指数的持续疲软，分析人士一致认为，这与指数的成分结构有关。当前指数中与AI关联度较高的成分股占比较低，在全球科学技术板块将算力作为核心驱动力的背景下，该指数从中受益的程度相对有限。

  与纳斯达克100指数中芯片股占据主导地位不同，恒生科技指数的成分股构成带有浓厚的消费属性。华泰证券研究所策略首席分析师何康表示，从中长期角度看，恒生科技指数的调整更加符合当前市场环境下的“科技指数”定位。当前恒生科技指数权重中可选消费占比43%，科技属性仍有待提高，这也是该指数在此轮AI驱动的全球科技股行情中跑输其他主要科技指数的主要原因。年初至今，港股市场仍有一大批科技企业陆续上市，恒生科技指数有望继续向成长风格靠拢。

  “恒生科技指数的AI含量太低了。”有业内人士认为，该指数成分股中阿里巴巴、腾讯、京东、美团虽是AI应用的头部公司，但资本市场为其定价时，逻辑主要仍围绕电商GMV、游戏流水及外卖订单展开。叠加在指数中占据相当部分权重的新能源整车企业，这些公司的估值核心是产能与销量，而非算力与模型。这使得恒生科技指数更像一只“新经济制造+互联网应用”的混合指数，而非纯正的AI生产力指数。

  国泰海通首席策略分析师方奕认为，港股市场表现偏弱主要受盈利预期持续下修拖累，但多家互联网大厂2026年一季报进一步夯实了基本面反转的叙事基础，港股企业盈利的悲观预期已出现发生根本性转变的条件。

  兴业证券全球策略分析师万清昱表示，经过本轮回撤后，其动态PE相较多数科技指数已处于偏低水平，目前已处于历史底部区间，进一步下探的空间有限，但要走出底部还依赖于企业自身盈利的改善，有四大关键信号值得关注：一是AI流量补贴投入见顶；二是互联网龙头企业大模型开发或商业化路径出现积极进展；三是消费、地产数据持续回暖；四是美联储宽松政策预期回升。

  随着5月底恒生科技指数季度检讨结果的落地，市场普遍认为，长期困扰指数的“AI含量”不足问题正在得到制度性的修正。

  日前，恒生指数公司发布季检结果。根据公告，恒生科技指数将纳入MiniMax-W和智谱，剔除金蝶国际和金山软件，成分股数目维持30只。所有变动将于6月5日收市后实施，并于6月8日起生效。

  这是AI大模型龙头首次入列恒生科技指数，意义重大。何康表示，MiniMax-W、智谱在6月8日纳入恒生科技指数时初始权重分别约为0.36%、0.53%，合计权重约为0.89%。由于纳入前市场已经计入预期，因此最终生效后短期内或面临一定利好兑现压力。

  随着AI原生企业的加入，市场开始重新审视恒生科技指数的估值逻辑。业内人士认为，港股科技股的后市机遇将围绕“硬实力”与“降本增效”展开。随着智谱、MiniMax-W等大模型企业的加入，叠加原有的中芯国际等算力基础设施企业，恒生科技指数已初步构建起“制造+模型+应用”的产业链拼图。这一结构的完善为投资者提供了从应用端反哺底层技术的配置逻辑。

  中金公司研究部首席海外策略分析师表示，从短期来看，恒生科技的市盈率已处于均值下方一倍标准差的位置，同时RSI指标显示该指数或已进入超卖区域，具备一定的吸引力。对部分投资者而言，目前恒生科技的估值和市场情绪可能为左侧逐步定投提供了布局机会。

  “在AI硬件基本面利好的同时，美债收益率上升及全球流动性收紧预期，已导致外资持续流出港股市场，科技、成长等外资重仓板块面临集中抛压。这种内部产业基本面与外部流动性的博弈，构成了当前港股科学技术板块的核心矛盾。”中国银河证券策略首席分析师杨超表示，投资策略上应把握三条主线：科技板块方面，短期波动难免，建议以业绩为锚，关注半导体、硬件设备、存储芯片等盈利确定性较强的细致划分领域；高股息及红利资产作为底仓，具备防御属性，建议关注煤炭、银行、电信运营商等板块；消费板块方面，尽管短期仍受宏观经济数据疲弱影响，但行业底部特征逐步显现，左侧布局的安全边际较高，着重关注必需消费等相关板块。

  车市一线调查：燃油车集体降价，“几年前落地17万的车，现在裸车只要9万元”，但甩卖也难卖

  每经记者：孙桐桐 每经编辑：金冥羽,裴健如记者孙桐桐编辑金冥羽 裴健如 杜恒峰 校对何小桃“现在我们店里优惠力度很大，基本就是在‘甩卖’，而且我们都是现车，当天买当天提车。就拿思域来说，几年前落地要17万多元，现在标配版裸车仅9万元左右，高配版裸车也就10万元。

  赵伟宏、黄泽民/新华社 巴勒斯坦抵抗运动（哈马斯）27日发表相关声明说，其军事领导人·奥达及其妻子和两个儿子在以色列26日对加沙城一栋居民楼的空袭中身亡。声明说，以方的暗杀、围困和饥饿政策无法达到其占领这片土地的目的。

  王晓桐是重庆城市科技学院永川校区一名在校大学生，他告诉《中国新闻周刊》，这次暴雨还伴有闪电、响雷，“寝室的玻璃被打得一直响，一楼有些寝室也被淹了。学校周围很多车遭遇水淹，有的被淹得只能看到车顶。学校附近的农田被淹了一两米，跳石河的水一下子涨了两三米”。

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  近日，有新闻媒体报道，多位网友发视频称，一名男子在飞机起飞后欲拉应急舱门，被多位乘客和机组人员制止。该飞机是成都中转常州飞往长春的航班。

  5月26日，正在对中国进行国事访问的塞尔维亚总统武契奇来到小米汽车工厂参观体验。他亲自坐上主驾驶座，感受小米汽车，车内还播放起了塞尔维亚国歌。当被问到是不是想买一辆小米汽车回塞尔维亚时，武契奇幽默地说：“我买不起。”随后他又称赞小米汽车非常漂亮。

  杭州一别墅区藏地下窝点，大肆开展供卵、胚胎移植，称可筛选婴儿性别，记者暗访反被诬陷成小偷遭拖拽骨折

  【来源：陕西都市快报】5月26日，杭州市民陈先生向 大象新闻记者 爆料称， 杭州市临平区某别墅区内隐匿着一处非法试管婴儿胚胎实验室。该实验室无正规医疗资质，却大肆开展供卵、胚胎移植等违规助孕服务。44岁的备孕女性张女士（化名）不慎陷入骗局。

  5月27日晚，塞尔维亚总统武契奇漫步外滩。编辑 / 黄骞文视频 / 中国新闻社 上观新闻转载请注明来自上海黄浦官方微信JOIN US原标题：《今晚，塞尔维亚总统武契奇漫步外滩！

  最近很多人都被下尾王那棵枝繁叶茂的凤凰古树惊艳到，红花开得热烈，衬着古村的烟火气，格外动人。其实沿着村道往前走二十多米，路口便能看见一块指引牌，上面标注着：广东省文物保护单位——节孝坊。朝着指引牌望去，一座青灰斑驳的石牌坊映入眼帘。

  四大名著之一《西游记》中，镇山太保刘伯钦系手持三股钢叉，打死老虎。三股钢叉，广府人惯称“三矢大钯”，系中国猎户传统之打虎器械。余先父于解放初期，参加广东四邑打虎武装队，当时南华虎肆虐江门山域成害。据其说，每组三人，中间为持步枪者，背一把开山砍刀或短柄斧；两侧系持三矢大钯壮汉。